企业究竟值多少钱？简单实用的估值方法告知
企业究竟值多少钱？简单实用的估值方法告知
对企业估值，是一个困难而主观的进程。
一个企业或一个投资项目究竟值多少钱？投资者该用哪些指标、工具区评判和衡量？
在这周的“新三板论坛交换群”分享活动中，群友们讨论了有关企业估值的话题。
首先，给大家介绍一种快速简便的估值方法，在其他有类似特点的公司里寻觅比较对象——市场法。
市场法是衡量企业在活跃市场当中的公允价值。经常使用的方法是可比公司，所谓可比公司就是和上市公司的价格来进行比较，通过上市公司的股价、净资产比率等，通过这些比值来衡量你想要估值的企业到底值多少钱。
可比公司分析基于这样一个假定：由于可比公司之间有着类似的核心业务、财务特点、增长驱动因素、和风险，因此在估计一个给定目标时，它们彼此之间能够提供重要的相互参考价值，因此能够反应当前公司的市场价值。
可比公司归根结柢是要找到可比的指标，不同的行业可能有不同的比率，一些广泛使用的比率，比如EV/EBITDA、P/E。
可比公司分析步骤（以韩都衣舍为例）
公司全称：韩都衣舍电子商务集团股份有限公司
成立日期：年4月3日
主营业务：定位于“快时尚”的电子商务企业，主要经营女装、男装、童装、相干配饰及服务等业务
特别说明：此处案例为摹拟试算，不构成任何投资建议，只是为了更好地演示估值方法。
选择可比公司范围
首先要对目标公司有充分的了解，同一行业，最好是同一子行业，范围明显相当的公司是好的可比公司，此处选取了4家大家都比较熟习的服装企业探路者、七匹狼、森马、搜于特（潮流前线）作为可比公司。
查找必要的财务数据
数据通常从研究报告、公然信息表露、和财务信息服务中取得。小新用到的资料就是4家公司年的年报。
将可比公司进行相互比较
这1进程需要用到一些财务概念及技能，需要了解市场价值指标、利润表中的关键指标，包括EBITDA、净利润等，和诸多比率。计算出来的财务统计量和比率通常会被制作成一个表格。
决定估值
可比公司分析的估值通常是一个范围，一般交易乘数的中值或均值被作为建立估值范围的基础，交易乘数的最高值和最低值可以作为估值范围上下限的参考，但是要想建立最适合的范围，还要依托和目标公司最类似的公司。
需要注意的是，倍数没有上界，一个公司的市盈率也可以很高，这种情况可能不仅是由于股票价格很高，还有可能是由于公司的利润有时会降到很低的比重。这些异常值会致使平均值不能很好地代替样本的水平，对异常值有多种处理方式，多数情况下会选择去掉异常值。
另外，每当股利润是负值，则市盈率就不再有意义。在斟酌一组公司的平均市盈率时，就会把利润为负的公司从样本剔除，由于其市盈率没法计算。
综合来看，这些财务数据给韩都衣舍的估值提供了很好的参考。根据以上分析，韩都衣舍的估值区间比较大，在20亿到29亿之间，取中值24亿元左右作为评估基数。
除市场法之外，还有本钱法和收益法。
本钱法
本钱法是从资产再取得的角度斟酌，以企业资产负债表为基础，重点为资产重置价值，衡量单项资产的加总价值为企业整体价值。
本钱法更侧重单项资产的价值。实地考察机械设备、厂房、土地，分别去估算单项资产的价值。它是从重置资产的角度斟酌，比如现在资产在二级市场上的价格，它并没有斟酌企业管理团队的技术或是成熟度。
因而可知，本钱法只合适重资产的企业。
收益法
收益法就是我们通常所讲的现金流折现（DCF），反应企业未来的盈利能力。
预计未来的现金流不是从企业的资产角度来斟酌的，而是以盈利能力来判断，把管理层的经验，包括品牌价值等等全部综合在未来的自由现金流里面，这也是分析企业基本面的一种基本的方法。
收益法具有一定的技术含量，需要制作财务模型和灵感性分析，比较复杂。由于需要搭建模型，有很多预测的细节，简单的预测只需要一张粗略的利润表，复杂的模型3张报表都需要搭建出来，各类假定可以研究很久。
事实上，所有的估值条件是要斟酌所处的行业和公司的阶段，严谨的估值进程终究还是需要通过多种估值方法对结果进行比较，如果几种估值方法的结果大致在同一区间，就会比较方便做出价值的判断，如果相差甚远，那就要进行更仔细斟酌了。
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